IPO观察|拟募资180亿 晶圆代工龙头华虹宏力冲刺科创板

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金融投资报记者 林珂

拟募资180亿元，募资规模位列科创板第三位，华虹半导体有限公司(简称：华虹宏力)作为华虹半导体回A上市的主体受到市场各方关注。

公开信息显示，华虹宏力是中国大陆仅次于中芯国际的第二大晶圆代工厂，此次募投项目将进一步扩大产能，5月17日将上会。

华虹宏力研发费用情况 数据来源：华虹宏力招股书

研投力度不及同行

晶圆代工行业属于资本、人才及技术密集型行业，考虑到技术更新迭代快，研发周期长，持续大力的研发投入是企业保持核心竞争力的重中之重。

华虹宏力在招股书中表示，公司坚持技术和产品的持续创新，始终保持较高的研发投入。2020年-2022年，研发费用分别为73930.73万元、51642.14万元、107667.18万元，占同期营业收入的比例分别为10.97%、4.86%、6.41%。

从同行业可比上市公司中，选取国内可比公司中芯国际、晶合集成对比来看，2020年-2022年，中芯国际研发投入占比分别为17.01%、11.56%、10%；晶合集成研发投入占比则分别为16.18%、7.31%、8.53%。简单对比不难发现，虽然同行研发投入整体也呈现下滑态势，但2020年-2022年华虹宏力研发投入占比明显不及国内同行可比上市公司。

在研发费用情况一栏中，华虹宏力列举了2020年-2022年政府补助抵减前的研发费用占比分别为13.71%、8.78%、7.63%，呈现持续下滑态势。

公司在招股书中表示，未来如果受到硬件限制、研发投入不足或技术人才流失等影响，公司可能无法在相关技术及工艺领域紧跟技术迭代，亦或大量研发投入未能获得理想效果及适应需求变化，则可能难以保持其在相关市场的竞争地位，从而对公司后续长期技术发展、经营及财务状况产生不利影响。

高增长或难延续

近年来，华虹宏力营业收入、净利润均出现快速增长，其中扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润更是呈现出几何式增长态势。2020年-2022年，公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为18106万元、108322万元、257034万元，其中2021年、2022年同比增长分别高达498%、137%。

然而，随着规模基数大幅增长，保持高增长态势并不容易。

从国内同行业可比上市公司来看，中芯国际业绩在经历数年翻番增长后，2023年一季度开始双降，其中营业收入同比下滑13.87%，净利润则同比大幅下滑44.03%；晶合集成表现更是差强人意，一季度营业收入大幅下滑了61.33%，净利润则直接出现超3亿元的亏损，同比下滑125.28%。在同行可比上市公司业绩纷纷走弱背景下，华虹宏力高增长还能持续多久还是未知数。

值得一提的是，虽然华虹宏力2022年业绩明显增长，但在消费电子市场总体需求走弱背景下，2022年第四季度公司在消费电子领域收入有所下降。

华虹宏力也表示，若新产品市场开拓不及预期，客户开拓不利或重要客户合作关系发生变化等不确定因素使公司市场竞争力发生变化，导致公司消费类产品出现售价下降、销售量降低等不利情形，公司消费电子领域业绩则将面临更多不确定性，会给公司消费电子领域带来收入下降的风险。

编辑|贺梦璐 校检|袁钢 审核|刘柯

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